12亿美元现金重大收购!LoRa的“奇迹”能在蜂窝网络领域上演么?
作者 | 物联网智库2022-08-06

近期,全球物联网领域形成多起重大的并购案例,上周物联网模组厂商Telit宣布收购Thales蜂窝物联网产品,本周另一起大型并购案也官宣了,全球知名的模拟和混合信号半导体厂商Semtech宣布收购加拿大物联网模组厂商Sierra Wireless。

智次方

近期,全球物联网领域形成多起重大的并购案例,上周物联网模组厂商Telit宣布收购Thales蜂窝物联网产品,本周另一起大型并购案也官宣了,全球知名的模拟和混合信号半导体厂商Semtech宣布将收购加拿大物联网模组厂商Sierra Wireless。

Semtech宣布将收购加拿大物联网模组厂商Sierra Wireless

物联网从业者对Semtech都不陌生,该公司是低功耗广域物联网技术LoRa的拥有者,目前LoRa已成为全球物联网事实标准,支持数亿低功耗物联网连接;Sierra Wireless是全球蜂窝物联网模组领域的老牌厂商,曾经多年保持该领域领头羊地位。

两家公司本次整合,将成为本年度物联网产业界重大事件之一,也反映了业界对物联网打破壁垒、提供多元化综合方案的需求,这一趋势将推动未来物联网产业进一步整合。

12亿美元现金Semtech史上最大规模收购

Semtech和Sierra Wireless官方发布的信息显示,Semtech将按照每股31美元的价格、以现金形式收购Sierra Wireless,整个交易金额高达12亿美元左右。Semtech成立于1960年,在过去60多年中,该公司进行多次收购,形成当前的业务布局,而相对于其他收购事件,本次收购Sierra Wireless是其发展史上最大规模的收购,且金额远高于其他收购案例。做出12亿美元的现金收购的决策,对于这家年销售收入7.4亿美元、当前市值35.6亿美元的企业来说,应该是其发展史上最重大的决策之一,凸显了Semtech对于物联网业务的高度重视,以及物联网在Semtech的未来发展版图中的核心地位。

目前,Semtech有三大类产品线,分别为信号完整性产品、无线和传感产品、保护类产品,其中信号完整性产品线占比最大,主要为光通信领域提供产品及解决方案。无线和传感产品线位居第二,主要向各类客户推出物联网产品,最典型的是基于LoRa的产品和技术,以及应用于消费电子的PerSe传感器产品。对于大部分物联网从业者来说,对Semtech的认识主要源于LoRa,LoRa在Semtech物联网业务版图中也具有举足轻重的地位。

根据Semtech公开发布的财报,2016财年(2016年1月底结束)Semtech总营收为4.9亿美元,其中无线和传感产品线收入为7000万美元,占比为14%;而到2022财年(2022年1月底结束),无线和传感产品线收入已达到2.46亿美元,占比达33%,不论是收入总额还是所占份额都实现了快速增长,这其中LoRa做出了最大贡献。

Semtech和LoRa结缘始于2012年3月,Semtech宣布收购一家名为Cycleo的法国初创公司,开启了Semtech在物联网领域的新纪元。Cycleo公司拥有低功耗长距离的半导体技术IP,即我们熟知的LoRa技术前身,Semtech将该技术并入其无线和传感产品线。当时,Semtech的高管对外表示,Cycleo的低功耗长距离IP补足了Semtech的产品路线图,与Semtech的高灵敏度、低功耗射频收发器技术的融合,能够形成创新性的技术和产品,在更远距离的应用中大大减少基础设施投资的成本。如今来看,这一预期早已成为现实。

彼时,Semtech对Cycleo收购金额为2100万美元,在当时看是一笔不小的金额,但在随后发展过程中,业界见证了LoRa在全球物联网市场的亮眼表现,也为Semtech带来了巨大的收益,使物联网在Semtech业务版图中的重要性快速提升,当时这笔2100万美元交易也成为Semtech历史上一次非常成功的收购。

Sierra Wireless成立于1993年,聚焦于蜂窝物联网模组和平台等产品,该公司2022年第一季度营业收入为1.73亿美元。Semtech收购Sierra Wireless,预计将为其带来大约翻一番的营收增长,同时也使物联网相关业务一跃成为Semtech最大的产品线。可以看出,本次并购将确立Semtech未来发展路线图的重点,成为Semtech发展史上又一个重大里程碑。

物联网产品深度整合加速,打造多元化综合性方案拓展服务范畴

本次收购为Semtech带来了丰富的物联网产品线组合,在提供多元化、综合性物联网解决方案方面明显提升了竞争力,使其能够面向物联网应用几乎所有领域提供服务。在笔者看来,收购带来的产品线组合有以下几方面特点:

一是非授权频谱+授权频谱物联网产品组合

众所周知,LoRa终端以及LoRaWAN网络在全球各国主要采用ISM频段或其他非授权频段进行通信,为各行业客户提供低成本、低门槛的接入服务。与此相对应的是,3GPP阵营推出的NB-IoT、eMTC等蜂窝物联网标准主要采用授权频段,由电信运营商部署网络,为客户提供接入服务。

业界针对授权频段与非授权频段技术应用的探讨由来已久,两类技术均有各自优势,在很多场景中会形成交叉和互补。过去几年,由于部分国家和地区政策的限制,LoRa能够提供服务的场景受到一定影响,不过NB-IoT、eMTC受限于运营商网络部署,在很多场景下不能灵活部署。大部分客户并没有技术选择倾向,更在乎解决实际问题,因此在很多情况下,需要结合场景特点对两类技术进行灵活选择。

在Semtech LoRa产品基础上,Sierra Wireless有专门的NB-IoT/eMTC模组产品,可以针对绝大部分低功耗广域网络(LPWAN)场景提供连接方案,发挥非授权频谱+授权频谱物联网产品组合的作用。同时,LoRa与蜂窝物联网生态整合进入了深度探索阶段。

此外,Sierra Wireless也参与了3GPP阵营标准的研究制定工作。例如,此前研究将NB-IoT/eMTC纳入5G标准家族的提案中,Sierra Wireless就是其中一个代表,5G NR标准的多个课题Sierra Wireless也积极参与。这些前期工作,为Semtech参与授权频谱相关国际标准化工作打下基础。

二是从低速率到高速率不同等级产品组合

Sierra Wireless模组产品的发展历程也经历了多次收购,其中关键的两次是对Wavecom和Sagemcom M2M业务的收购。Wavecom是物联网模组的“鼻祖”,1993年成立,是全球首家将GSM技术商业化的公司,2009年Sierra Wireless斥资2.75亿美元收购Wavecom,成为蜂窝物联网模组的领头羊;2012年,Sierra Wireless 以4490 万欧元现金收购法国高科技集团Sagemcom的M2M业务,进一步巩固其在蜂窝物联网模组领域领头羊地位。将优质物联网模组资产收入囊中,在多年发展中,Sierra Wireless形成了完善的蜂窝物联网模组产品线。

Semtech收购Sierra Wireless后,将拥有从低速率到高速率不同等级产品组合,包括NB-IoT、eMTC、LTE系列(Cat.1、Cat.4、Cat.7、Cat.12、Cat.13、Cat.20)以及5G模组,为客户提供不同速率选择。此外,针对关键任务型应用,也有专门的4G/5G路由器、网关产品,支撑工业互联网、车联网等场景。另外,Sierra Wireless也拥有WiFi、蓝牙、定位等模组产品,进一步补齐物联网连接版图。

三是从芯片到云的端到端方案组合

近年来,为摆脱物联网应用的碎片化状态,大量厂商开始加强端到端能力的建设,加速物联网应用部署速度并降低部署门槛,同时提升自身竞争力。Semtech收购Sierra Wireless,在很大程度上进一步提升其输出端到端解决方案能力,正如双方在新闻稿中所述“将构建起全面的‘芯片到云’平台,以助推产业数字化的发展”。

作为半导体厂商,LoRa终端和网关芯片是Semtech的核心产品,除了芯片外,近年来Semtech也通过推出LoRa Edge和LoRa Cloud提供定位能力和云平台服务,打造端到端能力的趋势明显。

Sierra Wireless的蜂窝物联网产品能使Semtech在物联网终端侧能力进一步增强,但笔者认为仅仅模组产品并不能说服Semtech的管理层和股东,蜂窝物联网模组是成熟产品,且当前也面临着来自国内外厂商的激烈竞争,平台侧的能力则是Semtech本次收购看重的另一个重要资源,为未来物联网业务带来更多空间。

早在2015年,Sierra Wireless就推出了AirVantage物联网平台,经过几年发展,这一平台已成为集连接管理、设备管理、应用开发于一体的平台,可以帮助客户在云端和网络边缘集中部署和监控物联网设备,Sierra Wireless希望通过AirVantage实现从设备到云完整解决方案的闭环。根据Sierra Wireless公开的数据,基于AirVantage平台的服务收入已占公司总收入的30%,即超过1亿美元的收入,且该服务收入的毛利高于模组产品。

Semtech完成收购后,将AirVantage物联网平台纳入其端到端物联网方案之中,加上LoRa Cloud的资源,构建物联网平台侧的能力,这一领域将为Semtech增加每年超过1亿美元的物联网云服务常续性收入。平台与芯片、模组的组合,进一步形成端到端解决完善方案,扩展了Semtech服务客户的范畴,Semtech预计,到2027年可服务物联网市场将扩大约10倍,达到100亿美元。

如何再造一个类似“LoRa生态”是Semtech下一步面临的挑战

近年来,Semtech通过对LoRa的经营,在全球物联网市场占据一席之地。截至2021年底,全球部署的基于LoRa终端节点已超过2.2亿,基于LoRa的网关超过270万,产业链企业约3000家,LoRa已形成一个庞大的生态群体。正如前文所述,Semtech这一2100万美元的收购性价比很高,为其此后在物联网领域赢得巨大的声誉、市场和收入。

不过,在笔者看来,收购Cycleo并融入自己的产品线只是Semtech深入布局低功耗广域物联网领域的一个必要条件,而不是充分条件。在2013年前后,已有多个基于非授权频谱的低功耗广域物联网技术标准出现,并且获得了丰富资源的支持以及多方高度关注,例如获得数亿欧元资金支持的法国明星创业企业Sigfox、拥有超豪华股东团队的Ingenu推出的RPMA技术、非营利性组织Weightless SIG推出的标准等等。那个时间点上,这些技术均处于同一起跑线上,有些发展条件远优于LoRa,但目前来看大部分已消失或规模非常小,LoRa最终胜出。

为什么LoRa能够在这么多相似技术中脱颖而出?其充分条件是Semtech在后续的运营策略,最为重要的就是生态化运营的路径,成为LoRa最终在非授权频谱LPWAN阵营领先的最重要原因。联合发起LoRa联盟、支持亚马逊开发Sidewalk协议进军智能家居、与云厂商合作LoRa定位服务、LoRa芯片IP授权等操作,都是通过生态化方式进行经营。

如今,Semtech斥资12亿美元现金收购Sierra Wireless,作为起历史上最大一笔收购,更要充分激活Sierra Wireless相关资源,形成远高于12亿美元的价值。LoRa与蜂窝技术的结合、完善的产品线以及从芯片到云的整体解决方案,这些都是本次收购形成的直接资源整合效应,将这些直接效应转化为持续增长的价值,还需要合适的经营手段。从收购Cycleo到LoRa今天的成果,Semtech走出了一条LoRa生态的路径,如今,物联网产业发展面临着更加复杂的环境,尤其是蜂窝物联网领域已有大量具有实力的竞争者,Semtech如何再造一个类似“LoRa生态”,实现收购Sierra Wireless的价值转化,是接下来该公司面临的重大挑战,期待Semtech未来给市场交出的答卷。


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