11 月 5 日，PTC 与领先的全球另类资产管理公司 TPG 宣布达成一项最终协议，根据该协议，TPG 将收购 PTC 的 Kepware 工业连接和 ThingWorx 物联网（IoT）业务。

在与分析师的财报电话会议上，PTC 表示：“如果达到某些指标，我们最多可获得 7.25 亿美元的现金对价。我们预计首期将收到 5.65 亿美元或 6 亿美元，具体金额取决于交易完成前这段时间的业绩表现。剩余的 1.25 亿美元未来潜在收益将根据买方未来潜在交易的相关标准支付。”

长期关注工业物联网动向的人士，可能会对此消息感到惊讶。作为一家 1985 年成立的工业软件公司，PTC 到 2013 年建立了以 CAD、PLM 和 SLM 为核心的产品矩阵，而后该公司花费十余年的时间，不断将物联网平台、软件、大数据分析、机器学习、AR 等新兴技术融合进传统的工业制造领域，最终形成了强有力的工业物联网布局，成为该领域的领军企业。现如今，PTC 却要把多年来的心血从公司剥离了！

这背后到底原因何在？

剥离工业物联网两大核心资产

Kepware 与 ThingWorx 都曾被视为 PTC 在工业物联网战略中的核心资产：

• ThingWorx

2013 年 12 月 30 日，PTC 宣布以 1.12 亿美元收购当时屡获殊荣的物联网应用构建和运行平台开发商 ThingWorx。

彼时，正是工业4.0/工业物联网等概念蓄势待发的阶段。传统工业企业开发应用并不容易，除了软件实力外，前期需要许多基础性的开发工具。另外，物联网时代，智能互联设备将以数百亿级的数量存在，远远超出移动互联网时代十亿级的联网设备，数量巨大的智能互联设备推动软件在工业中的地位凸显，应用的重要性对面向工业的开发平台提出挑战。传统应用开发平台无法满足需求，工业企业如果想自己去建立一个开发平台又成本太高，这时，寻求一个成熟的开发平台就是明智之举。恰逢其时，基于 ThingWorx 平台提供的工具，工业企业可快速实现应用开发，减少了为智能互联产品创建创新型应用程序所需的时间、成本和风险。

2014 年，PTC 继续收购了另一家物联网运营企业 Axeda——该企业的商业定位是基于广域网的远程设备管理，它提供的物联网服务几乎全部是面向企业，包括医疗设备、工程和矿山机械、金融终端、电力和共用设备等。通过将 Axeda 的设备云服务与 Thingworx 物联网使能平台逐步整合，能够在传统数据采集和设备监控的功能基础上，加强快速应用迭代、大数据分析和增强现实等新一代物联网技术能力。

2015，PTC 收购 ColdLight，后者的 Neuron 平台为 ThingWorx 引入自动化的机器学习/预测分析能力；同年 10 月，通过将 Vuforia 收入囊中，后者的 AR 能力被整合到 ThingWorx，从而为产品设计、产品监控和控制，以及指导操作人员和技术人员正确使用和维护产品开启了无限可能。

2017 年 9 月，在微软 Ignit 技术大会上，PTC 宣布和微软联手合作，共同推出 MR 制作工具——ThingWorx Studio MR 制作工具，为一系列的关键用例开发身临其境的免手操作 MR 体验，包括销售与营销，制造与服务，以及人力资源与培训等。

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回顾这些，我们能看出，PTC 多年来持续通过持续通过收购与技术迭代完善其物联网平台能力，实现从设计到运营的全生命周期数据贯通，使 ThingWorx 成为覆盖工业互联、分析与可视化的核心物联网平台。

• Kepware

和 ThingWorx 平台相比，Kepware 的核心能力是促进并简化工业自动化设备和应用之间的连接。

Kepware 于 1995 年成立于波兰，为 120 多个国家的制造业、石油和天然气行业、建筑自动化行业、电力和公用事业等行业服务。该公司的旗舰产品 KEPServerEX 为连接不同设备和控制系统，为用户提供工业数据单源而设计。

2015 年 12 月，PTC 宣布已签订最终协议收购为工业自动化环境提供通信连通性的软件开发公司 Kepware，收购价格为 1000 万美元，另外还有基于实现某些战略计划和财务业绩的 180 万。而后，Kepware 的 KEPServerEX 被整合到 ThingWorx 中，助力将工业控制/PLC 等 OT 数据可靠地接入平台。

据官网介绍，Kepware 具备以下关键技术特性：

• 可访问性：Kepware 通过 OPC、专有协议和 IT 协议，提供对工业客户端应用程序（如 MES 和 SCADA）和大数据分析软件的数据访问。

• 优化：Kepware 通过数据调节和缩减以及特定于协议的优化，来改善通信、降低网络和设备负荷。

• 连接：Kepware 驱动程序支持各种垂直领域、有线和无线网络、数据库、自定义软件应用程序以及 OPC 服务器中的广泛协议。

• 聚合：Kepware 通过提供各种信息的单一入口点简化了互联应用程序配置，从而消除了对多个离散连接解决方案的需求。

• 安全性：Kepware 提供的工具可用于控制用户服务器访问、数据源或数据值，规范读/写访问、连接客户端应用程序或断开其连接以及配置安全数据隧道。

• 诊断：Kepware 能够隔离设备和应用程序通信以排除故障，通过 OPC 诊断来提供 OPC 事件的实时和历史视图。

再回到此次出售，收购方 TPG 显然对这两项优质资产十分满意——TPG 合伙人Art Heidrich 表示：“Kepware 和 ThingWorx 正在推动车间的数字化转型，帮助客户管理和改善其生产流程。”我们很高兴能与 PTC 合作，并期待支持这些软件平台的下一个增长篇章。”

PTC 为何要放弃？

于是问题来了，既然是优质资产，那 PTC 为何要放弃？

第一，成长路径与投资回报考虑

从技术角度看，ThingWorx 拥有完整的 IoT 平台架构，Kepware 在工业连接方面有不可替代的优势，且二者都在工业场景中依然有一定客户基础，但“技术优质”有时候并不意味着财务方面的高增长。

PTC 近日公布了其截至 2025 年 9 月 30 日的 2025 财年第四季度及全年财务业绩。具体而言：

• PTC 2025 财年第四季度营收为 8.94 亿美元，较上年同期增长 43%。公司营业利润率显著提升至 49%，高于 2024 年第四季度的 31%。该季度每股收益（EPS）为 2.94 美元，较上年同期的 1.04 美元大幅增长。

• PTC 2025 财年全年营收达 27.39 亿美元，同比增长 19%。该年度营业利润率为 36%，高于 2024 财年的 26%。公司每股收益为 6.14 美元，较上年的 3.12 美元几乎翻了一番。该年度自由现金流为 8.57 亿美元，较 2024 财年增长 16%。

但与公司整体亮眼的业绩相比，ThingWorx 和 Kepware 的财务表现则令人失望。据外媒报道称，两者近年来产品销售停滞不前，拖累了 PTC 的整体财务业绩。

其实这种增长放缓早有端倪——2019 年，美国知名咨询公司 Gartner 发布了新版的“工业互联网平台的魔力象限”，PTC 位于象限的最高处，说明其落地执行能力在一众竞争者中值得称道。不过当时间来到 2022 年时，Gartner 在已将其从“工业 IoT 平台领导象限”移出。

第二，战略聚焦：加强“智能产品生命周期”主线

从战略维度来看，剥离 Kepware 和 ThingWorx 将使其产品组合更加精简。

PTC 总裁表示：“与 TPG 的这项协议将使我们能够更加专注于通过我们的核心 CAD、PLM、ALM 和 SLM 产品以及人工智能和 SaaS 的持续应用，为客户提供智能产品生命周期愿景，因为我们可以将资源和投资集中在这些领域……我们相信，通过帮助客户充分利用其产品数据的价值并转变产品生命周期的每个阶段，我们可以帮助客户应对他们最紧迫的挑战。”

Kepware 与 ThingWorx 虽为市场上知名的平台，但其所处的“工业连接 + IoT 应用开发”路径，与 PTC 主打的“从设计—制造—服务”的产品生命周期管理路径存在一定脱节。换言之，PTC 认为其未来核心竞争力在于从产品设计／生命周期管理维度，而不是广泛覆盖物联网连接层。

当公司覆盖多个不同软件层级（CAD→PLM→IoT→服务）时，资源分散、战略优先顺序不清、内部协同成本提高。PTC 此次剥离即为对其组合中的“较外围”部分进行调整。

最后，值得注意的是，两家公司均表示，短期内对客户的影响微乎其微。他们预计“一切照常”，直至交易完成，“路线图和部署将继续按计划进行”，交易完成时间可能在 2026 年上半年。